YNTW.COM 綜合12月12日消息，從近期ICE 11號(hào)原糖期貨日線(xiàn)圖來(lái)看，2024年下半年，糖價(jià)先從低位（約17.88美分/磅）攀升至高點(diǎn)23.64美分/磅，隨后進(jìn)入橫盤(pán)整理階段。當(dāng)前價(jià)格在20-21美分/磅之間徘徊，布林帶（BOLL）逐步收窄，顯示市場(chǎng)波動(dòng)率下降，多空暫時(shí)均衡。量能（VOL）顯示，前期上漲時(shí)成交量顯著放大，而近期縮量盤(pán)整反映資金觀(guān)望情緒。

技術(shù)面上，這種橫盤(pán)整理通常預(yù)示市場(chǎng)在消化前期漲幅后等待新的方向性指引。KDJ指標(biāo)（K、D、J值）在高位振蕩多日后已有所回落，顯示短期買(mǎi)盤(pán)動(dòng)能減弱。但由于價(jià)格尚在長(zhǎng)期均線(xiàn)上方、前期上漲趨勢(shì)基礎(chǔ)仍在，技術(shù)上并未明顯轉(zhuǎn)入大幅看空的格局。

近期，花旗集團(tuán)（Citi Group）發(fā)布了最新行情分析報(bào)告，明確指出，從2025年開(kāi)始，中長(zhǎng)期糖價(jià)有望延續(xù)上行趨勢(shì)，預(yù)估紐約商品交易所（ICE）的糖價(jià)將在三個(gè)月內(nèi)達(dá)到24美分/磅，并在12個(gè)月內(nèi)達(dá)到25美分/磅。

其認(rèn)為，驅(qū)動(dòng)因素主要集中在全球供應(yīng)端。首先，巴西中南部地區(qū)的氣候條件從前期嚴(yán)重干旱轉(zhuǎn)向如今過(guò)度降雨的極端轉(zhuǎn)變，使得甘蔗收割進(jìn)程和產(chǎn)量前景不確定性上升。盡管UNICA最新數(shù)據(jù)仍顯示產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)天氣不確定性的擔(dān)憂(yōu)依然存在。

此外，印度的出口禁令可能會(huì)至少持續(xù)到2025年，直到政府對(duì)下一季作物的產(chǎn)量有更清晰的了解。因此，預(yù)計(jì)全球市場(chǎng)的供需平衡將會(huì)非常緊張，并對(duì)“任何生產(chǎn)計(jì)劃中的波動(dòng)”十分敏感，這可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)不穩(wěn)定并進(jìn)一步推高國(guó)際糖價(jià)。

另一值得關(guān)注的因素是能源市場(chǎng)與原糖市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。當(dāng)國(guó)際原油價(jià)格上漲超過(guò)1%，將提振乙醇價(jià)格，從而可能促使巴西等生產(chǎn)商將更多甘蔗用于乙醇生產(chǎn)，減少了糖的供應(yīng)量，進(jìn)而為糖市提供價(jià)格支撐。近期美國(guó)可能對(duì)俄羅斯石油實(shí)施更嚴(yán)厲制裁的傳聞使得油價(jià)走強(qiáng)，對(duì)糖形成間接助推。

本周三，花旗分析師發(fā)表了一篇行情分析文章，談到了糖價(jià)可能像今年的咖啡和可可一樣出現(xiàn)大幅上漲。他指出，盡管過(guò)去幾周糖價(jià)有所回落，但自2020年疫情最低點(diǎn)以來(lái)，價(jià)格的阻力方向總體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

ICE原糖期貨價(jià)格歷史趨勢(shì)圖

“全球糖期貨的季度連續(xù)圖表顯示，自2020年3月的最低點(diǎn)9.21美分/磅以來(lái)，糖價(jià)一路上漲。技術(shù)阻力位在2023年的高點(diǎn)28.14美分/磅，以及2011年的36.08美分/磅。如果糖價(jià)走勢(shì)與咖啡和可可等軟商品一致，可能會(huì)有顯著的上漲潛力。”文中指出。

有國(guó)內(nèi)分析師向yntw.com糖網(wǎng)編輯表示，短期內(nèi)，ICE原糖期價(jià)在20美分/磅上方的盤(pán)整表明多頭趨勢(shì)需新的推動(dòng)力量。技術(shù)層面上，價(jià)格站穩(wěn)長(zhǎng)期均線(xiàn)并未逆轉(zhuǎn)此前的上行趨勢(shì)，仍有望沿中長(zhǎng)期上漲通道運(yùn)行。基本面因素（印度出口政策、巴西天氣不確定性、國(guó)際能源價(jià)格上漲）構(gòu)成中長(zhǎng)期看漲邏輯的基礎(chǔ)。盡管目前市場(chǎng)在消化前期漲幅，但中長(zhǎng)期展望依舊偏正面，加之花旗集團(tuán)對(duì)中長(zhǎng)期目標(biāo)價(jià)的上調(diào)與供應(yīng)緊缺的憂(yōu)慮，都為2025年以后的價(jià)格持續(xù)走高增加了可能性的論據(jù)。

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