當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年6月25日，在總統(tǒng)盧拉的見證下，巴西國(guó)家能源政策委員會(huì)（CNPE）正式批準(zhǔn)，將該國(guó)汽油中的強(qiáng)制性無(wú)水乙醇混合比例從目前的27%提升至30%（即E30政策）。

這項(xiàng)將于2025年8月1日起生效的新規(guī)，不僅是巴西能源戰(zhàn)略的一次重大調(diào)整，更將對(duì)全球食糖供應(yīng)鏈、大宗商品價(jià)格乃至地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一個(gè)國(guó)家的能源政策小幅調(diào)整，貌似平平無(wú)奇，但對(duì)業(yè)者來(lái)說(shuō)，這其實(shí)是一枚足以攪動(dòng)全球能源與蔗糖產(chǎn)業(yè)的“重磅炸彈”。

能源獨(dú)立與經(jīng)濟(jì)刺激的雙重驅(qū)動(dòng)

E30政策的推出，首先是巴西追求能源獨(dú)立的堅(jiān)定一步。巴西礦產(chǎn)能源部長(zhǎng)亞歷山大·西爾維拉強(qiáng)調(diào)，此舉將使巴西在時(shí)隔15年后，首次實(shí)現(xiàn)汽油的自給自足。據(jù)咨詢公司估算，乙醇摻混比例提高3%，將直接減少約13.3億升（133萬(wàn)立方米）的汽油需求，這足以填補(bǔ)巴西在2024年出現(xiàn)的87.2萬(wàn)立方米的汽油供應(yīng)缺口。

在全球能源市場(chǎng)因地緣政治（如俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、以伊戰(zhàn)爭(zhēng)等）而動(dòng)蕩不安的當(dāng)下，減少對(duì)進(jìn)口化石燃料的依賴，無(wú)疑為巴西經(jīng)濟(jì)增添了一重寶貴的“緩沖墊”。

當(dāng)然，這項(xiàng)政策也是對(duì)其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，特別是生物燃料產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)力刺激。政府預(yù)計(jì)，E30政策將帶來(lái)超過(guò)100億雷亞爾的投資，并創(chuàng)造超過(guò)5萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。對(duì)于普通民眾而言，最直接的利好是燃油成本的下降。

據(jù)巴西能源部估算，新政實(shí)施后，每升汽油價(jià)格最多可降低0.11雷亞爾，一名月行駛7500公里的網(wǎng)約車司機(jī)，每年可節(jié)省約1800雷亞爾。

全球糖市或迎來(lái)供應(yīng)收縮的“蝴蝶效應(yīng)”

巴西是全球最大的糖生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，同時(shí)也是甘蔗乙醇的生產(chǎn)巨頭。 其獨(dú)特的“糖醇聯(lián)動(dòng)”雙軌制產(chǎn)業(yè)模式意味著，國(guó)內(nèi)的甘蔗壓榨廠可以根據(jù)糖和乙醇的相對(duì)價(jià)格，靈活調(diào)整生產(chǎn)線，決定將更多的甘蔗用于制糖還是生產(chǎn)乙醇。

歷史上，當(dāng)國(guó)際油價(jià)高企，乙醇的經(jīng)濟(jì)性凸顯時(shí)，糖廠便會(huì)提高制醇比例，反之則提高制糖比例。

此次E30政策以國(guó)家法規(guī)的形式，強(qiáng)制性地創(chuàng)造了每年約13億升的新增乙醇需求。這一確定性的龐大需求，將極大地改變糖醇之間的經(jīng)濟(jì)平衡，激勵(lì)糖廠將更大比例的甘蔗資源從糖的生產(chǎn)線上轉(zhuǎn)移至乙醇生產(chǎn)線。

這一轉(zhuǎn)變的直接后果是，作為全球食糖市場(chǎng)最主要供應(yīng)方的巴西，其食糖產(chǎn)量和出口量將面臨結(jié)構(gòu)性縮減，勢(shì)必會(huì)收緊全球食糖的供應(yīng)，對(duì)國(guó)際糖價(jià)構(gòu)成強(qiáng)有力的支撐，甚至可能開啟新一輪的上漲周期。對(duì)于全球食品飲料行業(yè)、以及依賴食糖進(jìn)口的國(guó)家而言，未來(lái)或?qū)⒚媾R更高的原料成本壓力。

巴西食糖產(chǎn)量占比高達(dá)全球總量的20%以上，出口占比高達(dá)50%以上。

2024/25榨季年度，巴西向全球出口了高達(dá)3513萬(wàn)噸食糖，主要目的地是中國(guó)（占比8.6%）、印度尼西亞（8.4%）、印度（7.6%）、阿爾及利亞（6.1%）和沙特阿拉伯（5.9%）。

特別是我國(guó)，每年食糖進(jìn)口總量的80%以上均來(lái)自于巴西。

由于受新榨季開局不利影響，今年5月份巴西國(guó)內(nèi)食糖庫(kù)存創(chuàng)7年以來(lái)新低，食糖出口呈現(xiàn)同比下降，詳見>>巴西食糖庫(kù)存創(chuàng)2018年以來(lái)新低，庫(kù)存、產(chǎn)量、出口呈現(xiàn)“三降” 帶來(lái)連鎖反應(yīng)

深遠(yuǎn)而持久的影響

E30政策的批準(zhǔn)，也是巴西在2024年10月簽署的《未來(lái)燃料法》框架下的重要實(shí)踐。

該法律為乙醇混合比例最高提升至35%預(yù)留了空間，顯示了巴西在推動(dòng)綠色能源轉(zhuǎn)型上的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。巴西總統(tǒng)盧拉在會(huì)議上表示，生物燃料政策是巴西的一張王牌，也是該國(guó)在籌備全球氣候大會(huì)COP30時(shí)，向世界展示其領(lǐng)導(dǎo)力的重要信息。

此外，與E30政策同步獲批的，還有將柴油中生物柴油的混合比例從14%提高到15%（B15）的決定。 這兩項(xiàng)舉措共同彰顯了巴西利用其豐富的農(nóng)業(yè)資源（甘蔗、大豆、玉米等），構(gòu)建多元化、可持續(xù)且不易受國(guó)際沖擊影響的能源體系的決心。

綜上所述，巴西的E30新政絕非一次簡(jiǎn)單的國(guó)內(nèi)能源配比調(diào)整。它是一項(xiàng)集能源安全、經(jīng)濟(jì)刺激、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和綠色外交于一體的綜合性戰(zhàn)略決策。

同時(shí)預(yù)示著甘蔗這種作物的戰(zhàn)略價(jià)值正在被重新評(píng)估。

未來(lái)，更多的甘蔗資源將流向燃料乙醇領(lǐng)域，這將不可避免地重塑巴西國(guó)內(nèi)的糖醇產(chǎn)業(yè)格局，并對(duì)全球食糖市場(chǎng)的供需平衡帶來(lái)深遠(yuǎn)而持久的影響。

未來(lái)幾個(gè)月，巴西糖廠的生產(chǎn)調(diào)度數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵的“晴雨表”，而全球食糖貿(mào)易商和大宗商品的交易員們，則需要為即將到來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)做好充分準(zhǔn)備。

密切關(guān)注巴西甘蔗的“甜蜜選擇”，將是未來(lái)一段時(shí)間的必修課。

注：以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，不代表任何機(jī)構(gòu)，不得作為投資依據(jù)！