2025年6月10日，新琪安集團(tuán)股份有限公司在港交所上市(2573.HK)，首日上市高開(kāi)60%，報(bào)收30.25港元，市值超29億港元。

6月9日，一份重磅的產(chǎn)業(yè)合作框架協(xié)議–新琪安集團(tuán)股份有限公司與中糧糖業(yè)控股股份有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。這一合作恰好發(fā)生在新琪安科技6月10日港交所掛牌上市前夕，時(shí)間節(jié)點(diǎn)的巧合更為這次合作增添了特殊意義。

據(jù)悉新琪安是一家食品級(jí)甘氨酸及三氯蔗糖的甜味劑生產(chǎn)商，2003年在江西成立，目前已成為全球食品級(jí)甘氨酸行業(yè)銷(xiāo)量和收入雙第一，并躋身三氯蔗糖全球五強(qiáng)。

就食品級(jí)甘氨酸而言，按2023年銷(xiāo)量及銷(xiāo)售收益計(jì)，該公司全球市占率分別約為5.1%及3.1%。

據(jù)招股書(shū)，2022年-2024年，新琪安實(shí)現(xiàn)收益分別為7.61億元、4.47億元、5.69億元；年內(nèi)溢利分別為1.22億元、4466.2萬(wàn)元、4340.6萬(wàn)元。可見(jiàn)，2024年其增收不增利。

2023年全球三氯蔗糖市場(chǎng)收益排名前五的生產(chǎn)商中，新琪安為中國(guó)唯一一家擁有海外生產(chǎn)工廠(chǎng)(即泰國(guó)工廠(chǎng))的生產(chǎn)商。公司在招股書(shū)中提到，本次IPO募資將主要用于泰國(guó)工廠(chǎng)的異麥芽酮糖醇生產(chǎn)及擴(kuò)充三氯蔗糖的生產(chǎn)。

央企實(shí)力與民企創(chuàng)新的結(jié)合

此次合作堪稱(chēng)”強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的典型案例。中糧糖業(yè)作為央企中糧集團(tuán)控股的上市公司，在國(guó)內(nèi)食糖貿(mào)易和倉(cāng)儲(chǔ)物流環(huán)節(jié)處于領(lǐng)先地位，擁有深厚的行業(yè)積淀與龐大的終端客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)，中糧糖業(yè)2024 年食糖業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入299 億元。而新琪安集團(tuán)自2003年成立以來(lái)，已成長(zhǎng)為全球食品級(jí)甘氨酸行業(yè)銷(xiāo)量和收入雙第一的企業(yè)，在三氯蔗糖領(lǐng)域也躋身全球五強(qiáng)。

兩家企業(yè)的合作具有天然的互補(bǔ)性。中糧糖業(yè)在傳統(tǒng)糖業(yè)領(lǐng)域的市場(chǎng)推廣能力與銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢(shì)，恰好彌補(bǔ)了新琪安在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)拓展方面的短板；而新琪安在代糖產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和國(guó)際化布局方面的領(lǐng)先地位，則為中糧糖業(yè)進(jìn)軍健康食品添加劑領(lǐng)域提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支撐。

全方位合作布局未來(lái)

市場(chǎng)銷(xiāo)售協(xié)同：根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，中糧糖業(yè)將作為新琪安在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的代理銷(xiāo)售商，全面負(fù)責(zé)三氯蔗糖、異麥芽酮糖醇等代糖產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣與銷(xiāo)售工作。這一安排充分發(fā)揮了中糧糖業(yè)在市場(chǎng)推廣方面的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，有望快速提升新琪安代糖產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率。

聯(lián)合研發(fā)創(chuàng)新：更值得關(guān)注的是，雙方將共同成立聯(lián)合研發(fā)小組，聚焦新型甜味劑的開(kāi)發(fā)。考慮到異麥芽酮糖醇作為新琪安重點(diǎn)研發(fā)的新型糖醇甜味劑，具有低甜度、低熱量、低升糖指數(shù)的特點(diǎn)，雙方的研發(fā)合作有望在健康代糖領(lǐng)域取得重要突破。

技術(shù)平臺(tái)共建：雙方還計(jì)劃共建生物合成技術(shù)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，圍繞生物技術(shù)法合成功能性甜味劑、小品種氨基酸生產(chǎn)等前沿領(lǐng)域展開(kāi)深入研究。這一舉措不僅體現(xiàn)了兩家企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視，也為行業(yè)技術(shù)進(jìn)步注入了新動(dòng)力。

從市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，這次合作恰逢其時(shí)。隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的提升，代糖市場(chǎng)正迎來(lái)快速發(fā)展期。據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，全球異麥芽酮糖醇銷(xiāo)量預(yù)計(jì)到2028年將攀升至227.0千噸，2023-2028年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)3.9%。新琪安計(jì)劃在泰國(guó)工廠(chǎng)投產(chǎn)異麥芽酮糖醇，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能15,000噸，而中糧糖業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)將為這些產(chǎn)品快速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)提供有力保障。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度看，這次合作的意義絕非單純的商業(yè)合作層面，央企與民企的深度融合，有望形成示范效應(yīng)，推動(dòng)更多傳統(tǒng)食品企業(yè)向健康食品添加劑領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。同時(shí)，新琪安在泰國(guó)、印尼等地的海外布局，結(jié)合中糧糖業(yè)的國(guó)內(nèi)渠道優(yōu)勢(shì)，將形成”海內(nèi)外生產(chǎn)+國(guó)際國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售”的全球化運(yùn)營(yíng)模式。

此外，雙方在藥用輔料及小品種氨基酸商業(yè)化方面的合作，也為拓展醫(yī)藥健康領(lǐng)域奠定了基礎(chǔ)，有望開(kāi)辟新的增長(zhǎng)空間。

挑戰(zhàn)與展望并存

當(dāng)然，合作的成功落地仍面臨一定挑戰(zhàn)。新琪安近年來(lái)凈利潤(rùn)連續(xù)下滑，2024年凈利潤(rùn)從2022年的1.22億元大幅下滑至0.43億元，如何通過(guò)合作實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)是關(guān)鍵考驗(yàn)。同時(shí)，兩家企業(yè)在企業(yè)文化、管理模式等方面的融合也需要時(shí)間磨合。

總體而言，新琪安與中糧糖業(yè)的戰(zhàn)略合作開(kāi)啟了代糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新篇章。這種央企實(shí)力與民企創(chuàng)新相結(jié)合的模式，不僅為兩家企業(yè)自身發(fā)展注入新動(dòng)能，也為整個(gè)代糖轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了有益探索，期待這一強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合能夠在健康食品領(lǐng)域創(chuàng)造更大價(jià)值。

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