YNTW.COM 本周，ICE 11號(hào)原糖期貨市場(chǎng)在多空因素交織下展開(kāi)博弈。盡管周五（8月15日）因多頭獲利了結(jié)而出現(xiàn)回調(diào)，但受巴西的甘蔗收成問(wèn)題影響，市場(chǎng)供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵，支撐糖價(jià)周線錄得超過(guò)1%的漲幅。

市場(chǎng)當(dāng)前正密切關(guān)注巴西的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，這成為影響糖價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵基本面因素。

詳見(jiàn)云糖網(wǎng)今天發(fā)布的截至8月1日Unica最新產(chǎn)銷數(shù)據(jù)解讀。

市場(chǎng)表現(xiàn)：

本周五，ICE原糖期貨10月合約下跌0.14美分/磅，跌幅0.84%，收于16.44美分/磅。倫敦白糖期貨10月合約同樣走低，下跌8.20美元/噸，跌幅1.68%，收于481.20美元/噸。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，周五的下跌主要是由于價(jià)格在周二觸及兩個(gè)月高點(diǎn)后，引發(fā)了持續(xù)的多頭平倉(cāng)和獲利回吐操作。

從周度表現(xiàn)來(lái)看，糖價(jià)重心顯著上移。

與前一周周五（8月8日）相比，紐約原糖10月合約當(dāng)周上漲了1.17%。倫敦白糖10月合約的周度漲幅更為強(qiáng)勁，達(dá)到了2.10%。

基本面情況：

支撐本周糖價(jià)走強(qiáng)的核心驅(qū)動(dòng)力，源自全球最大產(chǎn)糖國(guó)巴西的供應(yīng)前景不明朗。巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)（Unica）周五發(fā)布的最新報(bào)告，為市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒火上澆油。

報(bào)告顯示，巴西中南部地區(qū)在7月下半月的產(chǎn)糖量為361.4萬(wàn)噸，同比下降0.8%。

更值得警惕的是，從2025/26榨季累計(jì)至今的總產(chǎn)量來(lái)看，已下滑至1926.8萬(wàn)噸，同比降幅達(dá)到7.8%。

產(chǎn)量下滑的根本原因在于甘蔗作物的質(zhì)量不佳。

數(shù)據(jù)顯示，7月下半月，甘蔗的ATR（每噸甘蔗可回收總糖分）水平同比下降了5.21%，至139.62公斤/噸。

而整個(gè)榨季至今的累計(jì)ATR僅為126.85公斤/噸，同比下降4.77%，并且是過(guò)去十年來(lái)的最低水平。

盡管糖廠為了彌補(bǔ)質(zhì)量不足，將用于制糖的甘蔗比例從去年的50.32%提升至54.10%，但依然無(wú)法扭轉(zhuǎn)總產(chǎn)量下滑的局面。

技術(shù)面觀察：

從日K線圖來(lái)看，ICE11號(hào)糖在6月下旬觸及15.44美分/磅的階段性低點(diǎn)后企穩(wěn)反彈，并于近期一度上沖至17.05美分/磅附近。

周五的回調(diào)使價(jià)格略微下挫至16.47美分/磅，目前價(jià)格在布林帶（BOLL）中軌16.43美分/磅附近徘徊，顯示短期進(jìn)入震蕩整理態(tài)勢(shì)。

下方的KDJ指標(biāo)數(shù)值位于50-60區(qū)間，表明市場(chǎng)并未處于超買或超賣狀態(tài)，但仍需關(guān)注后續(xù)方向選擇。

總結(jié)一下：

交易員認(rèn)為，當(dāng)前ICE原糖市場(chǎng)呈現(xiàn)出短期技術(shù)性回調(diào)與中長(zhǎng)期基本面利好并存的格局。巴西甘蔗質(zhì)量問(wèn)題，特別是創(chuàng)下十年新低的ATR水平，構(gòu)成了近期糖價(jià)的支撐。

雖然短期內(nèi)價(jià)格可能因獲利回吐而有所波動(dòng)，但只要巴西的供應(yīng)問(wèn)題沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性緩解，糖價(jià)的主線邏輯就難以被輕易打破。

后市投資者需繼續(xù)密切關(guān)注巴西后續(xù)的壓榨數(shù)據(jù)以及天氣變化情況。

注：以上內(nèi)容為國(guó)外分析師個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考！不代表任何機(jī)構(gòu)，不得作為投資依據(jù)！