YNTW.COM 北京時(shí)間9月17日晚間，巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)（UNICA）公布了截至 9月1日的最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)。

整體來(lái)看，巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)，下同）甘蔗入榨量依然低于去年同期，食糖與乙醇產(chǎn)量同步承壓，但糖廠繼續(xù)強(qiáng)化“糖醇比”制糖傾向，8月下半月的雙周數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)情況有所提速。

以下為云糖網(wǎng)的解讀：

一、截至9月1日累計(jì)產(chǎn)量仍下滑，甘蔗質(zhì)量下降

截至9月1日，巴西主產(chǎn)區(qū)累計(jì)壓榨甘蔗 4.04億噸，同比下降?4.78%；其中圣保羅州壓榨 2.29億噸，降幅達(dá) 7.60%。

• 食糖產(chǎn)量：累計(jì)產(chǎn)糖?2,675.8 萬(wàn)噸，同比下降 1.92%；其中圣保羅為 1,721.2 萬(wàn)噸，降幅 4.13%。
• 乙醇產(chǎn)量：累計(jì)產(chǎn)乙醇 184.82 億升，同比下滑 10.55%；其中無(wú)水乙醇 69.13 億升（-7.40%），水合乙醇 115.69 億升（-11.57%）。
• 甘蔗質(zhì)量（TRS）：可回收總糖分累計(jì)平均值為 131.76 kg/噸，下降 4.16%；其中圣保羅為 132.91 kg/噸，下降 2.98%。
• 糖醇比例：制糖占比 52.76%（去年同期 49.09%）；其中圣保羅 59.46%，接近6成，比去年再提升近4個(gè)百分點(diǎn)。

二、8月下半月雙周數(shù)據(jù)：壓榨提速，追趕進(jìn)度

在8月下半月（雙周），巴西主產(chǎn)區(qū)壓榨甘蔗 5,006.1 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)?10.68%；其中圣保羅 2,851.2 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)?11.03%。

• 食糖產(chǎn)量：8月下半月（雙周）產(chǎn)糖387.2 萬(wàn)噸，同比大增?18.21%；其中圣保羅 252.1 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)?21.32%。
• 乙醇產(chǎn)量：雙周產(chǎn)乙醇24.20 億升，同比下降 1.85%；其中無(wú)水乙醇 9.65 億升（+8.42%），水合乙醇 14.56 億升（-7.61%）。
• 甘蔗質(zhì)量TRS：雙周可回收總糖分為 149.79 kg/噸，同比下降3.87%；圣保羅 150.54 kg/噸（-2.06%）。
• 糖醇比：雙周制糖比例 54.20%，較去年（48.78%）顯著提升；圣保羅更是達(dá)到 61.62%，繼續(xù)創(chuàng)新高。

三、趨勢(shì)與市場(chǎng)影響

1. 壓榨節(jié)奏逐步回穩(wěn)：8月下半月的正增長(zhǎng)是一個(gè)積極信號(hào)，意味著糖廠正在追趕前期落后的進(jìn)度。
2. “糖醇比”制糖傾向強(qiáng)化，乙醇承壓：糖廠幾乎傾向“糖優(yōu)先”的策略，圣保羅超過(guò)六成的甘蔗用于制糖，乙醇市場(chǎng)份額持續(xù)被壓縮。
3. TRS持續(xù)偏低，質(zhì)量拖累效率：盡管單位甘蔗的制糖效率小幅提升，但可回收總糖分TRS同比下降接近4%，說(shuō)明產(chǎn)出改善有限。

四、總結(jié)一下

截至9月1日，巴西主產(chǎn)區(qū)榨季生產(chǎn)已進(jìn)入關(guān)鍵階段。壓榨量的回升為全年目標(biāo)爭(zhēng)取了一線(xiàn)希望，但累計(jì)缺口仍在，原料含糖量不足的隱憂(yōu)依舊存在。

貫穿整個(gè)榨季的甘蔗質(zhì)量問(wèn)題仍是限制最終產(chǎn)量的核心因素。

由于天氣高溫干燥，9月初巴西部分蔗區(qū)出現(xiàn)小范圍火災(zāi)，未造成大面積甘蔗受損。

在國(guó)際市場(chǎng)層面，在糖價(jià)優(yōu)于乙醇價(jià)格的背景下，糖廠將生產(chǎn)重心完全傾斜至食糖，而乙醇市場(chǎng)短期難有起色。后續(xù)能否依靠天氣改善與壓榨加速來(lái)填補(bǔ)缺口，將直接影響全球糖價(jià)走勢(shì)。