YNTW.COM 近日，巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(huì)（UNICA）公布了截至8月1日的2025/26榨季最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)。整體來(lái)看，巴西主產(chǎn)區(qū)（中南部地區(qū)，下同）甘蔗壓榨量、糖和乙醇產(chǎn)量仍顯著低于去年同期，甘蔗質(zhì)量持續(xù)偏弱，糖廠繼續(xù)加大制糖比例。

以下為數(shù)據(jù)具體解讀：

一、截至8月1日累計(jì)數(shù)據(jù)

1. 甘蔗壓榨量：巴西主產(chǎn)區(qū)已累計(jì)壓榨 3.06億噸，同比下降 8.57%；其中圣保羅州壓榨 1.72億噸，降幅高達(dá)12.55%。圣保羅依舊是拖累整體產(chǎn)量的主要區(qū)域。
   
2. 食糖與乙醇產(chǎn)量：已累計(jì)產(chǎn)糖 1926.8萬(wàn)噸，同比下降 7.76%；乙醇總產(chǎn)量為 138.8億升，同比下降 11.96%。其中無(wú)水乙醇和水合乙醇產(chǎn)量分別下滑 12.15%和 11.85%。
   
   
3. 甘蔗質(zhì)量（可回收總糖分TRS）：平均TRS為 126.85 kg/噸，同比下降 4.77%，原料含糖量依然顯著低于去年。
   
   
4. 糖醇比變化：制糖比例由去年同期的 49.13% 提升至 52.06%；乙醇占比下降至 47.94%。圣保羅州制糖比甚至升至 58.59%。糖廠“增糖減醇”的生產(chǎn)策略持續(xù)強(qiáng)化。

二、7月下半月（雙周）數(shù)據(jù)

1. 甘蔗壓榨量：巴西主產(chǎn)區(qū)7月下半月壓榨甘蔗 5021.7萬(wàn)噸，同比下降 2.66%；其中圣保羅壓榨 2839.6萬(wàn)噸，降幅 4.44%。雙周壓榨數(shù)據(jù)仍未扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。
   
   
2. 食糖與乙醇產(chǎn)量：7月下半月產(chǎn)糖 361.4萬(wàn)噸，同比微降 0.80%；乙醇產(chǎn)量 22.8億升，降幅 10.98%。
   
   
3. 甘蔗質(zhì)量（TRS）：雙周TRS僅 139.62 kg/噸，同比下降 5.21%。盡管降幅小于前期，但質(zhì)量問(wèn)題依舊是最大隱憂。
   
   
4. 糖醇比結(jié)構(gòu)：雙周制糖比繼續(xù)提升至 54.10%（去年同期為50.32%）；其中圣保羅州更高達(dá) 61.22%。糖廠策略性傾斜制糖的趨勢(shì)進(jìn)一步放大。

三、解讀與分析

• 壓榨追趕勢(shì)頭存疑：
  
  ?7月上半月的壓榨量反彈似乎只是“曇花一現(xiàn)”。7月下半月數(shù)據(jù)的回落，重新引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于本榨季能否有效追趕生產(chǎn)進(jìn)度的擔(dān)憂。如果后續(xù)壓榨節(jié)奏無(wú)法持續(xù)超越去年同期，累計(jì)產(chǎn)量的缺口將難以彌補(bǔ)。
• 甘蔗質(zhì)量是核心癥結(jié)：
  
  ?壓榨節(jié)奏的波動(dòng)尚可追趕，但甘蔗TRS的持續(xù)大幅下滑是當(dāng)前市場(chǎng)面臨的最大隱憂。低TRS直接限制了單位甘蔗的產(chǎn)糖/產(chǎn)醇效率，即便壓榨量有所回升，其對(duì)最終產(chǎn)量的提振效果也會(huì)大打折扣。
• Unica信息總監(jiān)表示：“只有在2015/16年度，我們記錄的甘蔗質(zhì)量指標(biāo)才低于目前的指標(biāo)”。（即：可回收總糖分TRS創(chuàng)10年新低）
• “棄醇保糖”策略的極致運(yùn)用：
  
  ?在甘蔗總量和質(zhì)量均不理想的情況下，糖廠將生產(chǎn)資源完全集中于食糖。圣保羅州超過(guò)六成的甘蔗用于制糖，清晰地表明了在當(dāng)前糖價(jià)與乙醇價(jià)格的博弈中，糖廠的理性選擇。這一策略是維持糖產(chǎn)量不出現(xiàn)更大幅度下滑的關(guān)鍵。
• 圣保羅州依然是增長(zhǎng)短板：
  
  ?無(wú)論是累計(jì)數(shù)據(jù)（-12.55%）還是雙周數(shù)據(jù)（-4.44%），圣保羅州的甘蔗壓榨量降幅均大于中南部地區(qū)的整體水平，持續(xù)拖累巴西整體的生產(chǎn)表現(xiàn)。

四、總結(jié)一下

截至8月1日，巴西主產(chǎn)區(qū)榨季生產(chǎn)仍處低位，累計(jì)產(chǎn)量與原料質(zhì)量均弱于去年。市場(chǎng)正面臨著“壓榨進(jìn)度落后” 和“甘蔗質(zhì)量低下”的雙重壓力。

雖然糖廠通過(guò)調(diào)整糖醇比盡力保障食糖生產(chǎn)，但這并不能完全抵消原料端帶來(lái)的負(fù)面影響。

未來(lái)市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將是：巴西主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況是否有利于壓榨作業(yè)的恢復(fù)和提速，以及進(jìn)入榨季中后期，甘蔗的TRS指標(biāo)能否出現(xiàn)改善。

目前來(lái)看，本榨季總產(chǎn)量想要達(dá)到去年水平，挑戰(zhàn)正變得越來(lái)越大。

一句話來(lái)說(shuō)，本榨季巴西甘蔗以及食糖產(chǎn)量的前景正變得更加復(fù)雜和不確定。