（ICE原糖期貨主力合約日線）

YNTW.COM 本周（8.18–8.22），ICE 11號原糖期貨在多空因素的交織影響下呈現(xiàn)震蕩走勢，市場在經(jīng)歷波動后暫時找到了一個微妙的平衡點(diǎn)：

對巴西甘蔗質(zhì)量的擔(dān)憂為市場提供了底部支撐，而美元走弱等宏觀因素則在周末為價格上漲注入了新的動力。

至周五，紐約原糖期貨價格全線上漲。其中，主力合約10月合約收于16.48美分/磅，上漲0.13美分，漲幅為0.79%，周線上漲0.24%。3月合約報收于17.15美分/磅，上漲0.41%；5月合約微漲0.24%至16.85美分/磅。

周五倫敦白糖期貨同樣走高，10月合約上漲4.10美元，報收于每噸486.70美元，漲幅為0.85%，周線上漲1.14%。

核心因素分析：

巴西甘蔗質(zhì)量問題構(gòu)成市場主要支撐。 本輪糖價上漲的核心驅(qū)動力，源于市場對全球最大產(chǎn)糖國巴西的供應(yīng)前景感到擔(dān)憂。盡管巴西糖廠為了應(yīng)對甘蔗質(zhì)量不佳的問題，已將更多甘蔗用于制糖而非乙醇，但這并未能完全扭轉(zhuǎn)市場對總產(chǎn)量可能下滑的憂慮。巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會（Unica）的數(shù)據(jù)顯示，7月下半月，甘蔗的ATR（可回收總糖分）水平同比下降，這是導(dǎo)致產(chǎn)量下滑的根本原因。

市場分析機(jī)構(gòu)Safras & Mercado的分析師指出，巴西甘蔗收獲的高峰期已在7月份過去，此后中南部的甘蔗壓榨量將逐步減少。這也意味著市場供應(yīng)將面臨縮減，從而對價格，特別是巴西國內(nèi)市場糖價形成支撐。

美元走弱提供上漲動能。?在本周五的交易中，美元指數(shù)跌至三周半以來的低點(diǎn)，這一變化刺激了期貨市場的空頭回補(bǔ)操作，為國際糖價的上漲提供了直接動力，美元走弱通常利好大宗商品。

全球需求信號增強(qiáng)。?在需求方面，市場也出現(xiàn)了一些積極信號。例如，中國7月份的食糖進(jìn)口量同比激增76%，達(dá)到74萬噸；巴基斯坦近期也招標(biāo)采購20萬噸精制糖。這些都顯示出全球食糖需求依然強(qiáng)勁。

后市的一些看法：

ICE原糖市場短期內(nèi)可能將繼續(xù)呈現(xiàn)技術(shù)性整理與基本面利好并存的格局，巴西的甘蔗質(zhì)量和后續(xù)的壓榨數(shù)據(jù)仍將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。只要巴西的供應(yīng)問題未能得到實(shí)質(zhì)性緩解，糖價的上漲邏輯就仍然存在。

技術(shù)面上，KDJ等指標(biāo)顯示市場并未處于極端的超買或超賣狀態(tài)，價格在短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)圍繞布林帶中軌進(jìn)行震蕩整理。

總體而言，本周糖價的均衡表現(xiàn)反映了市場對基本面的理性評估，短期內(nèi)無重大利空，預(yù)計(jì)將以震蕩為主。

投資者需密切關(guān)注巴西天氣變化、印度等主產(chǎn)國的出口政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，其次是美元匯率和原油價格的波動，這些都可能對原糖市場的未來走向產(chǎn)生重要影響。

注：以上內(nèi)容為國外分析師個人觀點(diǎn)，僅供參考！不代表任何機(jī)構(gòu)，不得作為投資依據(jù)！